Главная

Спрос на золото со стороны китайских инвесторов растет

25.01.2017

Максим Ханин

Рост инвестиций в золото со стороны инвесторов в Китае продолжает расти на фоне:

  • снижения доверия к национальной валюте из-за длительного периода ослабления курса юаня. За 2016 год курс юаня упал на 6,5% по отношению к доллару США. Реализация намерений ФРС США повышать в будущем ключевую ставку будет стимулировать рост курса USD по отношению к китайскому юаню;
  • сохраняющегося оттока капитала. В 2016 году отток капитала составил $728 млрд согласно данным Standard Chartered Plc. Ожидания относительно новых мер, которые будет вводить правительство Китая для ограничения движения капитала, еще сильнее стимулируют его отток;
  • ожиданий, что Дональд Трамп инициирует торговые войны США с Китаем. Новый американский президент уже пообещал ввести 45% торговые пошлины на китайские товары. Напомним, что объемы экспорта из Китая и так сокращаются второй год подряд. По итогам 2016 года снижение составило 7,7%, а по итогам 2015 года – 7%;
  • намерений Дональда Трампа вернуть производство в США из Китая.
  • снижения китайских фондовых индексов. За 2016 год индекс Shanghai Stock Exchange Composite Index упал на 12,31%;
  • роста рисков в экономике Китая из-за увеличения корпоративного долга до 169% от ВВП страны, который продолжает увеличиваться. По мнению экспертов, рост внутреннего кредитования в Китае крайне высок, а текущий уровень задолженности китайских компаний уже сигнализирует о наличии серьезных макроэкономических рисков. По данным Capital Economics, каждый 10-й выданный кредит не будет погашен, а каждая 4-я листингованная на бирже компания не сможет обслуживать свои долговые обязательства;
  • образование пузыря на рынке недвижимости в Китае, который может лопнуть в любой момент. Так, цены на новые дома в Китае в 2016 году росли самыми быстрыми темпами с 2011 года. Например, в Пекине, Шанхае и Шэньчжэне рост цен на жилые помещения в 2016 году вырос более чем на 25% г/г. По мнению экспертов, стоимость недвижимости в крупных городах значительно отличается от ее реальной стоимости и существенно переоценена;
  • снижения валютных резервов по итогам декабря на $41 млрд, до $3,01 трлн, что является минимальным показателем с февраля 2011 года. Исходя из формулы МВФ значение резервов для Китая не должно быть меньше $2,8 трлн, так как они должны покрывать 10% годового экспорта, 30% краткосрочного внешнего долга, 20% от прочих внешних обязательств и 5% от денежного агрегата М2. Напомним, что сокращение валютных резервов Китая продолжается шестой месяц подряд. В 2015 году объем валютных резервов уменьшился на рекордные $513 млрд (по информации от Народного Банка Китая, валютные резервы были потрачены на стабилизацию курса юаня);
  • прогнозов МВФ о том, что из-за высокой зависимости Китая от стимулирующих мер возможны риски резкого замедления экономики;
  • неопределенности из-за реализации Brexit и возможного развала еврозоны.

Ввиду значимости представленных выше факторов, можно ожидать сохранения интереса к золоту со стороны китайских инвесторов как минимум в среднесрочной перспективе.

Внимание!

  • Прогнозы, представленные в обзоре, являются частным мнением автора. Комментарии к ним не являются рекомендацией к торговле или руководством по работе на финансовых рынках. Альпари Голд не несет никакой ответственности за возможные прямые или косвенные убытки (или иные виды ущерба), которые могут возникнуть в случае использования материалов обзора.
  • В обзоре сохранены авторская пунктуация, орфография и стилистика.